致投資人的一封信
親愛的投資人：
首先，我要對您的信任和長期支持表示最誠摯的感謝。很高興能夠借此機(jī)會和大家分享我們過去一年的業(yè)務(wù)變化和戰(zhàn)略思考。
對于很多人而言，2022年是充滿挑戰(zhàn)的一年，對愛奇藝更是如此。但2022年也是愛奇藝的破局之年和奇跡之年，我們在極具波動性的市場環(huán)境下，成功實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的標(biāo)志性大逆轉(zhuǎn)，在市場份額、運(yùn)營表現(xiàn)和財(cái)務(wù)表現(xiàn)上均實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。我們長期堅(jiān)持的原創(chuàng)策略效果卓著。我們實(shí)現(xiàn)了由“愛奇藝能夠打造爆款”到“愛奇藝是爆款制造營”的轉(zhuǎn)變。特別是在剛剛過去的Q4，我們在市場份額、會員收入、運(yùn)營利潤、運(yùn)營現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流方面的表現(xiàn)均創(chuàng)歷史最佳成績。
l 我們批量化生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)內(nèi)容的能力顯著提升。以2022年Q4為例。我們在一個季度內(nèi)上線了6部爆款劇集，帶動會員播放時長同比增長超40%，環(huán)比增長超30%，前所未有。與此同時，Q4我們的內(nèi)容市占率保持絕對領(lǐng)先且持續(xù)擴(kuò)大，根據(jù)云合數(shù)據(jù)，我們的戲劇獨(dú)播市占率同比提升20個百分點(diǎn)，環(huán)比提升13個百分點(diǎn)。
l 強(qiáng)勁的內(nèi)容表現(xiàn)帶來強(qiáng)勁的營收表現(xiàn)。在第四季度，核心的會員業(yè)務(wù)收入創(chuàng)歷史單季收入最高值，同環(huán)比增長分別達(dá)到15%和13%。日均訂閱會員數(shù)達(dá)1.12億，環(huán)比凈增超過千萬。12月底留存會員數(shù)更是達(dá)到1.2億，較9月底凈增超過1300萬。廣告業(yè)務(wù)繼續(xù)恢復(fù)，環(huán)比增長達(dá)25%。
l 就盈利能力而言，第四季度運(yùn)營利潤表現(xiàn)創(chuàng)歷史新高，運(yùn)營利潤率連續(xù)五個季度增長。這充分驗(yàn)證了我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)的商業(yè)模式中的運(yùn)營杠桿優(yōu)勢。在收入增長的同時，利潤增長更快，利潤率不斷提高。
l 我們已成功轉(zhuǎn)型為一家能產(chǎn)出正向現(xiàn)金流入的企業(yè)。在第四季度，公司的運(yùn)營現(xiàn)金流連續(xù)三個季度為正。
我們認(rèn)為，愛奇藝能夠創(chuàng)造奇跡之年主要?dú)w功于三件事:
回溯到2021年底，整體長視頻行業(yè)發(fā)生巨大變化，不再盲目追求市場份額，前所未有地把內(nèi)容品質(zhì)和盈利緊緊綁定在一起。我們判斷行業(yè)競爭即將進(jìn)入理性發(fā)展的新階段，長視頻的競爭重點(diǎn)將由內(nèi)容數(shù)量轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)容質(zhì)量，提高運(yùn)營效率和追逐盈利能力將成為越來越多行業(yè)玩家的共同訴求。基于這個判斷，我們在市場中率先做出調(diào)整，制定了2022年戰(zhàn)略目標(biāo)為“降本增效，開源節(jié)流，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營層面盈虧平衡”，明確將策略由“市場份額優(yōu)先”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;盈利優(yōu)先”的目標(biāo)，并推出了一系列的舉措。一方面聚焦主業(yè)，砍掉或收縮非核心業(yè)務(wù)，減少非必要投入。雖然承受了巨大輿論壓力、行業(yè)內(nèi)壓力、資本市場壓力，但我們堅(jiān)守住策略，沒有動搖。另一方面，由于內(nèi)容投入是愛奇藝的最主要成本構(gòu)成，我們更加專注于加大頭部原創(chuàng)內(nèi)容的投入，減少投資低投入產(chǎn)出比的內(nèi)容，這極大提升了內(nèi)容投資效率。
這使我們超預(yù)期達(dá)成戰(zhàn)略目標(biāo)。我們最初設(shè)定的目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)2022年全年Non-GAAP運(yùn)營層面盈虧平衡。通過過去一年的努力，愛奇藝實(shí)現(xiàn)全年運(yùn)營利潤13億人民幣，相比去年同期為運(yùn)營虧損45億。Non-GAAP運(yùn)營利潤22億人民幣，相比去年的虧損30億人民幣實(shí)現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)。與此同時，我們的現(xiàn)金流健康度不斷提升，實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正并大幅改善，逐漸趨近Non-GAAP營業(yè)利潤水平。截至2022年Q4，我們已連續(xù)3個季度運(yùn)營現(xiàn)金流為正和連續(xù)2個季度保持自由現(xiàn)金流為正。
更重要的是，在財(cái)務(wù)表現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)的同時，我們欣喜地看到平臺優(yōu)秀作品層出不窮。我們長期堅(jiān)守的原創(chuàng)策略開始顯現(xiàn)成效，幫助我們構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的競爭壁壘，形成了絕對的行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。成熟高效的內(nèi)容制作方法論和強(qiáng)大的運(yùn)營能力，使我們具備了批量化打造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的能力。截至2022年底，愛奇藝歷史上共計(jì)7部劇集的愛奇藝熱度值破萬，2022年就有5部，其中4部是愛奇藝原創(chuàng)內(nèi)容。在2023年第一季度，我們更是迎來了現(xiàn)象級爆款劇集《狂飆》，也是第8部熱度值破萬劇集?！犊耧j》各項(xiàng)指標(biāo)均打破愛奇藝平臺歷史記錄：愛奇藝熱度值破萬速度最快，熱度峰值、日均播放時長、日均覆蓋用戶數(shù)、會員收入均位列平臺歷史第一，是名副其實(shí)的全民現(xiàn)象級大劇。這進(jìn)一步驗(yàn)證了我們的內(nèi)容飛輪效應(yīng)，內(nèi)容生產(chǎn)和運(yùn)營進(jìn)入良性循環(huán)，即“穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給——驅(qū)動會員增長和成本效率優(yōu)化——帶動盈利提升——產(chǎn)出更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容”。因此，我們堅(jiān)信這樣的成功是可復(fù)制的，未來我們還能不斷超越自我產(chǎn)出更好內(nèi)容。
回溯3-4年前，當(dāng)時資本市場環(huán)境較好，我們以可轉(zhuǎn)債的方式在公開市場進(jìn)行了募資。最近兩年，受不穩(wěn)定的國際關(guān)系、疫情、宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟等影響，整個資本市場呈現(xiàn)出巨大的波動。
即便如此，我們依然竭盡全力尋找破局之法。在過去的12個月，我們先后完成三輪融資，總募資額近13億美元，成功解決了債務(wù)問題，實(shí)現(xiàn)了資本結(jié)構(gòu)的大幅優(yōu)化。融資不僅為愛奇藝帶來寶貴的資金儲備，更重要的是在極具波動的市場環(huán)境下，幫助我們找到了依然堅(jiān)定支持我們的投資人，包括百度、PAG、Oasis以及其他不愿具名但同樣堅(jiān)信愛奇藝未來的投資人。最近的一筆融資發(fā)生在2023年1月，我們抓住市場的最佳時間窗口完成了公開市場增發(fā)，在盡最大努力保護(hù)投資人利益的同時，實(shí)現(xiàn)了資本結(jié)構(gòu)的大幅優(yōu)化，為公司的長期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?；谏鲜雠?，我們成功地把“不可為”變成“可為”，這使我們在未來可以更從容、更專注于公司未來3-5年的發(fā)展。
3. 潛心篤行，堅(jiān)守信仰，以真正的智慧扭轉(zhuǎn)乾坤，確保公司更長遠(yuǎn)的發(fā)展。
用戶的利益和優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容是我們堅(jiān)定的信仰。我們始終堅(jiān)信，長視頻內(nèi)容是人們的剛性需求，雖然短視頻（我們稱之為“可口視頻”）占領(lǐng)了更多的用戶時長，但是高質(zhì)量的、帶有更多思想的影視內(nèi)容，一定是用戶視頻消費(fèi)升級的長期目標(biāo)。作為佐證，我們看到隨著今年愛奇藝在內(nèi)容表現(xiàn)上的爆發(fā)，更多的用戶留在我們的平臺上觀看優(yōu)質(zhì)內(nèi)容并為之付費(fèi)。2022年Q4日均訂閱會員數(shù)達(dá)1.12億，環(huán)比凈增超過千萬。12月底留存會員數(shù)更是達(dá)到近1.2億，較9月底凈增長超過1300萬，且目前會員增長勢頭仍然強(qiáng)勁。時間是我們最好的朋友。正是原創(chuàng)內(nèi)容策略的長期堅(jiān)守，確保了愛奇藝的市場領(lǐng)先地位和差異性。這是我們認(rèn)為可以支撐公司長久發(fā)展的真正智慧。
在內(nèi)容方面，我們深知優(yōu)質(zhì)內(nèi)容是我們的核心競爭力，為此我們毫不動搖地推進(jìn)原創(chuàng)策略。截至目前，愛奇藝原創(chuàng)內(nèi)容，特別是爆款原創(chuàng)劇集，已成為我們內(nèi)容供給和收入貢獻(xiàn)的主力軍。由于原創(chuàng)策略的成功歸功于長期的堅(jiān)持、密集的資金投入，人才的長期培育，并需要依托技術(shù)的不斷積累和創(chuàng)新，才可保障爆款內(nèi)容的持續(xù)輸出，因此是無法輕易復(fù)制的。
我們從2014年開始大規(guī)模做原創(chuàng)，于2022年實(shí)現(xiàn)突破，以工匠精神耕耘近10年，僅過去兩年對原創(chuàng)內(nèi)容投入就接近200億人民幣。建立多個工作室的機(jī)制是我們內(nèi)容原創(chuàng)戰(zhàn)略能夠成功實(shí)施的保障。同時，我們也逐漸建立了一個復(fù)雜的、數(shù)據(jù)驅(qū)動的、高效決策的影視制片管理系統(tǒng)，可以覆蓋內(nèi)容生產(chǎn)全生命周期中的每一個關(guān)鍵時刻。得益于此，原創(chuàng)內(nèi)容的貢獻(xiàn)大幅提升，目前已成為內(nèi)容供給主力。在每年上新的重點(diǎn)劇集中，原創(chuàng)內(nèi)容占比從2018年的20%，提升至2022年的50%以上。
另一方面，技術(shù)是影視制作行業(yè)工業(yè)化水平提升的保障，也是我們未來決勝的重要武器。中國影視制作行業(yè)正在從過去“作坊式”的運(yùn)作模式逐漸轉(zhuǎn)向工業(yè)化，這也是我們堅(jiān)持踐行并在未來繼續(xù)推動的。例如，愛奇藝自研的影視制片管理系統(tǒng)，可幫助影視制作團(tuán)隊(duì)有效提高項(xiàng)目管理能力，提升內(nèi)容質(zhì)量和節(jié)約成本。另外，我們通過虛擬制作技術(shù)助力內(nèi)容拍攝的影視工業(yè)化。虛擬制作不受地域、天氣等影響，且同一套虛擬資產(chǎn)可以復(fù)用于多個項(xiàng)目拍攝，可將后期制作的工作前置，縮短制作和上線周期。虛擬資產(chǎn)未來還可復(fù)用到其他業(yè)務(wù)，創(chuàng)造更多增收方式，比如數(shù)字資產(chǎn)運(yùn)營，IP增值服務(wù)，元宇宙等。
此外，我們也密切關(guān)注技術(shù)進(jìn)步帶來的行業(yè)機(jī)遇，如人工智能生成內(nèi)容（AIGC）和其他創(chuàng)新技術(shù)。我們將與我們的戰(zhàn)略合作伙伴百度一起探索AIGC在長視頻行業(yè)的應(yīng)用場景，例如提高內(nèi)容生產(chǎn)效率、內(nèi)容分發(fā)和推廣。我們相信AIGC戰(zhàn)略將幫助愛奇藝釋放更多的潛力，進(jìn)一步提高我們的整體業(yè)務(wù)效率，創(chuàng)造更大的價值。
我們始終致力于為用戶提供最具吸引力的內(nèi)容、高品質(zhì)的視聽體驗(yàn)、最豐富的內(nèi)容權(quán)益和會員福利。例如，我們持續(xù)完善我們的智能推薦系統(tǒng)，幫助用戶以最便捷地方式找到最感興趣的內(nèi)容；我們通過互動視頻提供業(yè)界領(lǐng)先的沉浸式內(nèi)容體驗(yàn)，目前已在我們的劇集和綜藝節(jié)目中廣泛采用。針對青少年、老年人和視障用戶推出了特殊模式，以滿足他們獨(dú)特的用戶需求。我們繼續(xù)擴(kuò)大我們的專屬會員福利套餐，包括專屬IP紀(jì)念品、限時折扣優(yōu)惠和專屬粉絲活動。
以上這些舉措，幫助我們在2022年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的標(biāo)志性逆轉(zhuǎn)，創(chuàng)造了愛奇藝的奇跡之年?？缛?span lang="EN-US">2023年，我們的目標(biāo)是“高質(zhì)量增長”。在此策略下，公司的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)收入和運(yùn)營利潤雙增長，為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長，我們將繼續(xù)聚焦發(fā)展愛奇藝的核心主業(yè)，同時理性投入新業(yè)務(wù)；專注于加大頭部內(nèi)容投入，保持高品質(zhì)且多樣化的內(nèi)容組合；在確保效率的前提下，適當(dāng)加大市場投入。
我們也建議我們的投資者以更長遠(yuǎn)的眼光來看待愛奇藝所取得的成果，并重新審視整個長視頻行業(yè)。在2022年，愛奇藝?yán)^續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)的同時，整個行業(yè)的投資回報(bào)率也在迅速回升，這是行業(yè)發(fā)生的結(jié)構(gòu)性變化，尤其是平臺主導(dǎo)的原創(chuàng)內(nèi)容供應(yīng)更加集中所推動的結(jié)果。這將讓行業(yè)更為健康，行業(yè)中的每個參與者都將從中受益。
道阻且長，行則將至，行而不輟，未來可期。展望未來，我們將堅(jiān)守信仰，為我們的用戶、合作伙伴以及投資人創(chuàng)造更高的價值。我們依然相信愛奇藝最好的時刻尚未到來。
龔宇
愛奇藝創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官
2023年2月22日
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